Employee Stock Options Eps Dilution

Lucro diluído por ação - EPS diluído RESOLVIDO Dividido Lucro por ação - EPS diluído O EPS diluído leva em consideração o que aconteceria se os títulos dilutivos fossem exercidos. Os títulos dilutivos são valores mobiliários que não são ações ordinárias, mas podem ser convertidos em ações ordinárias se o titular exercer essa opção. Se convertidos, os títulos dilutivos aumentam efetivamente o número ponderado de ações em circulação, o que, por sua vez, diminui o EPS, porque o cálculo do EPS usa um número ponderado de ações no denominador. Importância do EPS EPS é uma medida muito importante usada na avaliação da saúde financeira de uma empresa. Ao relatar resultados financeiros, a receita eo EPS são duas das métricas mais comumente avaliadas. Em seus relatórios de ganhos, as empresas relatam EPS primário e diluído, mas o foco é geralmente mais sobre a medida de EPS diluída mais conservadora. Dilutivo EPS é considerado uma métrica conservadora porque indica um pior cenário em termos de EPS. É altamente improvável que todos os que possuem opções, warrants, ações preferenciais conversíveis, etc. converteriam suas ações de uma só vez. Ao mesmo tempo, se as coisas funcionam bem, há uma boa chance de que todas as opções e conversíveis sejam convertidos em estoque comum. Uma grande diferença no EPS de uma empresa e EPS diluído pode indicar uma diluição de alto potencial para as ações da empresa, um atributo quase unanimemente considerado negativamente por analistas e investidores. Uma advertência importante é que o EPS só é exigido por empresas públicas. O EPS é relatado na declaração de resultados de uma empresa pública. Títulos Dilutivos Comuns As ações preferenciais conversíveis, as opções de compra de ações e as obrigações convertíveis são tipos comuns de títulos dilutivos. O estoque preferencial convertível é um compartilhamento preferido que pode ser convertido em uma ação comum a qualquer momento. As opções de compra de ações são benefícios comuns para funcionários, particularmente para executivos. As opções de compra de ações concedem ao titular o direito de comprar ações ordinárias a um preço fixo em um horário estabelecido. As obrigações convertíveis são semelhantes às ações preferenciais conversíveis, uma vez que são convertidas em ações ordinárias aos preços e horários especificados em seus contratos. Todos esses títulos, se exercidos, aumentariam o número de ações em circulação e, portanto, diminuíam o EPS. Como as opções de ações do empregado podem influenciar o valor das ações ordinárias. Contar com os lucros das empresas nunca foi fácil, mas nos últimos anos se tornou uniforme Mais difícil, pois contadores, executivos e reguladores debatem como contar o número cada vez maior de opções de ações emitidas para altos funcionários e funcionários de base. A maior parte do debate é sobre se as opções devem ser contadas como uma despesa, o que reduziria os ganhos reportados e possivelmente prejudicaria os preços das ações. Mas há outro problema igualmente importante que recebe menos atenção, diz o professor de contabilidade da Wharton, Wayne R. Guay. Qual o efeito das opções sobre o número de ações que uma empresa tem em circulação. A resposta pode fazer uma grande diferença quando uma empresa calcula seu lucro por ação e quando os investidores calculam a relação preço / lucro crítica. O patrimônio das empresas não é apenas estoque comum, diz Guay. A outra grande parte das opções de ações dos empregados A maior parte do debate sobre opções de ações foi como tratar opções de ações como uma despesa no numerador do lucro por ação (cálculo). Mas seu efeito no denominador deve ser corrigido como bem. Guay, John E. Core. Professor de contabilidade na Wharton e S. P. Kothari, professor de contabilidade no Massachusetts Institute of Technology, examinou o problema em seu artigo, The Economic Dilution of Employee Stock Options: Diluted EPS for Valuation and Financial Reporting. O documento foi publicado em The Accounting Review em julho de 2002 e tem relevância especial agora, porque os reguladores, como o Financial Accounting Standards Board, deverão modificar as regras contabilísticas de opções no próximo ano. Após estudar 731 planos de opções de compra de ações em empresas norte-americanas, Guay e seus colegas concluíram que o método atual do Tesouro FASB para contabilizar os efeitos dilutivos das opções pendentes sistematicamente subestima os efeitos dilutivos das opções e, portanto, exagere o EPS reportado (lucro por ação). Os autores concluem que as regras contábeis atuais causam que a diluição das opções seja subestimada em uma média de cerca de 50 que a diluição das opções é realmente o dobro do que as empresas dizem que é. A diluição insuficiente inflaciona o lucro por ação, dizem os autores. 8220We incorporamos o valor de tempo da opção em nossa medida e isso vai levar a mais diluição, 8221 diz que Guay. 8220Se os investidores não considerarem esta diluição, os preços das ações podem ser inflados. As opções de empregado dão aos seus proprietários o direito de comprar ações a um preço fixo em qualquer momento durante um determinado período. Normalmente, o preço de compra (também chamado de preço de exercício ou exercício) é o preço das ações no dia da emissão das opções. O direito de exercer as opções pode ser adquirido de uma só vez ou em etapas nos primeiros aniversários da bolsa. As opções dos empregados costumam expirar se não forem exercidas dentro de 10 anos. As opções apelam para os funcionários porque podem transmitir um ótimo valor sem exigir que o empregado arrisque o risco, uma vez que possui ações reais. Se o preço da ação subiu em 10 anos para 100, uma opção com um preço de exercício de 25 valeria 75. O empregado poderia exercer o direito de comprar as ações por 25, e imediatamente vendê-las no mercado aberto por 100. Se a participação O preço em vez disso caiu para 15, a opção seria inútil, mas o empregado não teria perdido dinheiro. Se ele possuísse ações reais, ele perdeu 10 por ação. Conteúdo Patrocinado: Em 1985, as opções em circulação sobre as opções de livros de empresas que foram concedidas, mas ainda não exercidas, equivaleram a 4,6 das ações ordinárias das empresas ordinárias. Em 1995, esse número cresceu para 8,9, os autores escrevem. As opções se tornaram ainda mais populares no final dos anos 90 e continuam a ser amplamente utilizadas, apesar das críticas ao seu papel na crescente remuneração dos executivos nos últimos anos. O crescente uso de opções levantou um debate sobre como eles deveriam ser contabilizados. Alguns defendem levá-los como uma despesa, argumentando opções têm valor e devem ser considerados como um custo de compensação, como salários e outros benefícios. Outros dizem que, uma vez que as opções não envolvem transferência de dinheiro fora dos cofres da empresa, eles não devem ser gastos. Esta questão recebeu uma grande atenção nos últimos anos, e o FASB esperava emitir novas regras em 2004, exigindo algum tipo de despesa. Mas isso ainda deixa o segundo problema de como explicar a diluição do valor compartilhado relacionado às opções, dizem Guay e seus colegas. As empresas têm várias maneiras de fornecer as ações necessárias para entregar aos funcionários que exercitam opções. Algumas empresas utilizam uma reserva de ações que ainda não estão em circulação. Outros usam lucros para comprar ações no mercado aberto, usando-as para construir uma reserva para atender a exercícios de opções. De qualquer forma, quando as opções são exercidas, o resultado é que mais ações estão em circulação e que reduz ou dilui o valor das ações anteriormente nas mãos dos investidores. Se uma empresa tivesse um milhão de ações em circulação e os empregados exerciam opções para comprar 200 mil ações, haveria 1,2 milhão de ações em circulação. Isso afetaria o lucro por ação, que é calculado dividindo os ganhos totais da empresa para o período pelo número de ações em circulação. Se a empresa ganhasse 1 milhão, o lucro por ação seria de 1 antes das opções serem exercidas e de apenas 83,3 centavos após o exercício. Uma vez que o preço das ações é fortemente influenciado pelo lucro por ação, o menor lucro por ação provavelmente fará com que o preço da ação caia. Na prática, a contabilidade não é tão simples como neste exemplo. É fácil ver a diluição causada por opções que são exercidas, mas o que acontece com as opções que poderiam ser exercidas, mas não haviam sido investidores para calcular o potencial dano que poderia ser feito se as opções fossem exercidas, mas não sabem quando as opções serão Exercido, se for o caso. Muitos detentores de opções aguardam o exercício até pouco antes de suas opções expirarem, esperando que o preço da ação aumente ainda mais. De acordo com as regras contábeis atuais, essa incerteza é tratada de maneira bastante simples: ao calcular quantas ações podem ser compradas ao preço de mercado atual, se todas As opções no dinheiro foram exercidas. Essas são opções com um preço de exercício inferior ao preço de mercado atual. Se o preço das ações é de 10 e o preço de exercício é de 5, cada opção poderia fazer com que seu proprietário ganhasse 5. Isso é suficiente para comprar uma ação. Portanto, cada opção cria compartilhamento que é adicionado ao número total de ações ordinárias em circulação para calcular o lucro diluído por ação. Uma empresa pode ter um milhão de opções em aberto, mas conta apenas 500 mil no cálculo do lucro por ação diluído. O problema com essa abordagem, dizem os autores, é que ele usa um valor muito baixo para potenciais lucros relacionados a opções. Isso significa que ele understa o número de ações que poderiam ser compradas com esses lucros. Portanto, a diluição também está subestimada. Uma vez que os detentores de opções tendem a adiar o exercício até que os preços das ações aumentem mais, o valor de uma opção dentro do dinheiro hoje mantida é realmente maior do que a diferença entre o preço de mercado de hoje e o preço de exercício. Por exemplo, se um empregado tivesse uma opção de 25 e o preço da ação fosse de 75, as regras contábeis atuais valorariam a opção em 50. Mas se alguém ofereceu o empregado 50 para a opção, ele pode muito bem se recusar a vender, porque ele preferiria Aposte que um preço maior da ação tornaria sua opção mais valiosa depois. Na verdade, isso é o que o empregado típico faz. Além disso, o método FASB não atribui valor a opções que não puderam ser exercidas com lucro. Essas são opções em dinheiro, onde o preço de exercício e o preço de mercado são iguais e opções fora do dinheiro, onde o preço de exercício é maior do que o preço de mercado. Na verdade, se alguém pedisse a um funcionário que renunciasse a uma dessas opções por nada, ele provavelmente negaria, uma vez que, mesmo que a opção não valesse a pena hoje, o preço das ações pode subir mais tarde para colocar a opção no dinheiro. É porque essas opções têm uma maturidade tão longa que têm muito valor extra, diz Guay. Para calcular apenas o valor das opções de in, at - e out-of-the-money para seus proprietários, os autores estudaram 731 planos de opções de 1995 a 1997. Eles concluíram que, embora a abordagem FASB possa, por exemplo, Valorizar uma opção em 50, pode ter um valor real de 80 ou mais para seu proprietário. Isso significa que os lucros relacionados a opções poderiam comprar mais ações, causando uma maior diluição quando essas são adicionadas às ações ordinárias para calcular lucros diluídos por ação. Se o valor 80 fosse usado, o lucro por ação deveria ser menor e o preço das ações poderia, portanto, cair. Entre todos os planos de opções estudados, os autores descobriram que as opções devem aumentar o número de ações utilizadas no cálculo diluído dos ganhos por ação em 2,96. O método FASB representou apenas metade da diluição 1,46. Nos casos mais extremos, a diluição das opções foi de cerca de 22, mas a abordagem FASB colocou apenas 14,5. Guay diz que ele e seus colegas não estão casados ​​com seu próprio modelo de opções de avaliação, uma vez que qualquer abordagem envolve muitos pressupostos sobre fatores como os preços das ações futuras e em que ponto os funcionários escolherão exercer. Mas eles acreditam que suas descobertas demonstram que os fabricantes de regras devem ir além do debate atual sobre se contam as opções como uma despesa. Eles também devem buscar uma maneira melhor de calcular como as opções prejudicam o valor das ações ordinárias. Opções de estoque de empregado, Diluição de ações e recompra de ações Citações citações 163 Referências Referências 63 quotVariable Esta tabela relata a matriz de correlação de ações recompradas, opções de estoque e controle Variáveis ​​para toda a amostra. RECOMENDADO é o número de ações recompradas dividido pelo número de ações ordinárias em circulação, a GRANTED é o número de novas opções de ações concedidas divididas por ações ordinárias em circulação, EXERCISÁVEL é o número de opções de ações exercíveis divididas pelo número de ações ordinárias em circulação, EXERCISADO é O número de opções de compra de ações, dividido pelo número de ações ordinárias em circulação, o MTB é a relação entre o valor de mercado do patrimônio líquido eo valor contábil do patrimônio líquido, a DEBT é a dívida de longo prazo dividida pelo total de ativos, o caixa é o valor do caixa E os investimentos de curto prazo divididos pelo total de ativos, a FCF é o fluxo de caixa livre dividido pelo valor contábil do patrimônio líquido, a OPINC é o lucro operacional antes de eventos extraordinários divididos pelo total de ativos, e NUMEPS é o efeito numerador do EPS introduzido por Bens et al. (2003). Todas as variáveis ​​foram descritas na Seção 3. Informações detalhadas sobre cada variável aparece no quot. Resumo do resumo Resumo: Este estudo examina a resposta das administrações à mudança na contabilização da compensação baseada em opções de estoque imposta pelo SFAS No. 123R, cuja implementação é Esperava reduzir a receita relatada. Para enfrentar esse impacto, a administração pode ser motivada a diminuir o uso de opções de compra de ações como parte dos funcionários compensadores e se envolver em recompra de ações na tentativa de aumentar o valor das opções de ações de empregados em circulação. Nossas descobertas demonstram uma relação negativa significativa entre as opções de compra de ações outorgadas e as ações recompradas no rescaldo do SFAS No. 123R, particularmente para as empresas SampP 500, conhecidas pelo uso intensivo de opções de compra de ações dos empregados. Além disso, a evidência de um aumento contemporâneo nas recompras e alavancagem no período pós-SFAS 123R pode sugerir que algumas das recompras podem ter sido financiadas com dívidas. Nossas descobertas são robustas para a inclusão de determinantes tradicionais das recompras de ações. Texto completo Artigo janeiro 2017 Iuliana Ismailescu quotBushee (1998) e Gunny (2010) também encontram evidências consistentes com a redução das despesas da RampD para atender aos benchmarks de ganhos. Bens et al. (2002Bens et al. (. 2003) encontram evidências de que os gestores recompram ações para evitar a diluição do lucro por ação (EPS) decorrente dos exercicios de opção de compra de ações e das outorgas de opções de ações dos empregados e eles financiam parcialmente esta recompra reduzindo as despesas da RampD. Graham et al. (2005) acham que os CFOs atribuem uma grande importância ao cumprimento dos objetivos de ganhos e estão dispostos a manipular atividades reais para atingir esses objetivos, mesmo que a manipulação potencialmente reduza o valor da empresa. Quad Show abstract Hide abstract RESUMO: Qualquer um pode gerenciar curto, qualquer um pode gerenciar Por um longo tempo, o equilíbrio entre essas duas coisas é o gerenciamento (Jack Welch, CEO da Ex General Electric). Com base em uma ampla base teórica, este artigo enfatiza a relação de traços de CEO com gerenciamento de ganhos real através de despesas de RampD discricionárias e metas para atender ou Basta superar os benchmarks de ganhos. A análise baseia-se em uma amostra de empresas européias listadas no índice Stoxx Europe 600 abrangendo os anos 2000 2014. Evidências revelam que (i) alcançar metas de lucro, (ii) excesso de confiança do CEO, (iii) mandato do CEO, (iv) idade do CEO e (v) a educação do CEO está significativamente associada ao corte de despesas da RampD. Os achados sugerem também que (vi) quando as empresas usam despesas discricionais anormais como método de gerenciamento de ganhos para encontrar benchmarks de ganhos, o perfil do CEO é uma variável de moderador em uma tal relação. Artigo Oct 2016 Amel Kouaib Anis Jarboui quot Por exemplo, a aceleração das vendas, as políticas de estoques adotados, o aumento da produção para reduzir o custo dos bens vendidos, podem influenciar os números contábeis (Fudenberg amp Tirole, 1995 Healy amp Wahlen, 1999 Dechow Amp Skinner, 2000 Roychowhury, 2006). Uma empresa pode reduzir seus custos de pesquisa e desenvolvimento, a fim de reduzir suas despesas acumuladas e, como conseqüência, aumentar seus lucros (Baber et al. 1991 Dechow amp Sloan, 1991 Bushee, 1998 Bens et al. 2002 Bens et al., 2003) . Mostrar o resumo Ocultar resumo RESUMO: O objetivo deste estudo é examinar a questão da gestão de ganhos e, especificamente, como isso se relaciona com a tributação. Para determinar se existe uma correlação entre o gerenciamento de ganhos e a tributação, investigamos o aspecto de acumulação discricionária dos acréscimos totais, ou seja, a parcela dos lucros que pode ser afetada pelas escolhas contábeis da administração, conforme calculado pelo modelo Jones (1991) e pela Modelo modificado de Jones (Dechow et al., 1995). Além disso, examinamos até que ponto uma correlação pode existir entre os acréscimos discricionários e a receita tributária (consistente em impostos atuais e diferidos). Nossos achados empíricos demonstram uma relação estatisticamente significativa entre os níveis de acréscimos discricionários e do imposto total, atual e diferido. Isso sugere que o imposto em geral pode ser empregado como um meio para facilitar o gerenciamento de ganhos. Os achados deste estudo sugerem que as disposições da IFRS em matéria de tributação proporcionam às empresas um escopo para se envolver na obtenção de práticas de gestão. Texto completo Artigo Dez 2015 E. Kapoutsou C. Tzovas C. Chalevas